中国人民银行6月12日发布的5月社会融资与金融统计数据显示，广义货币（M2）增速连续两月回升，5月份社会融资规模也同比增加，扭转了之前连续两个月同比减少的趋势，与中采PMI数据连续回升相印证，显示宏观经济有底部企稳的迹象。

　　央行数据显示,5月末M2余额118.23万亿元，增速为13.4%，比4月的13.2%高0.2个百分点，这也是自3月出现12.1%的较低数据之后，连续第二个月回升。同期，社会融资规模为1.40万亿元，比去年同期多2174亿元；而之前两个月，社会融资均同比减少。民生证券研究院副院长管清友表示，5月M2增速上升至13.4%，略超预期，从近期公布的数据来看，经济已显示出低位企稳的迹象，没有必要太悲观；同时通胀也不会过快回升。

　　5月份的贷款数据也比市场预期略高。5月份人民币贷款增加8708亿元，同比多增2014亿元；人民币贷款余额76.55万亿元，同比增长13.9%。光大证券首席经济学家徐高认为，5月份新增贷款数据比预期略好。之前两个月，固定资产投资资金到位率数据较低，体现实体经济的融资需求没有得到充分满足，央行通过采取定向降准等措施，进一步满足实体经济合理融资需求，带来了货币信贷数据的上升。5月PMI数据体现了转好的迹象，不过，实体经济需求是否已有趋势性的好转，还要进一步观察固定资产投资等数据。

　　表外融资延续了之前的收缩态势。5月委托贷款增加2063亿元，同比多增96亿元；信托贷款增加116亿元，同比少增855亿元；未贴现的银行承兑汇票减少96亿元，同比少减1045亿元。管清友认为，在银监会出台127号文对同业业务进行规范之后，非标资产持续向表内回流，表外融资继续下行。虽然从单月数据上看，5月收缩力度不如4月，但在监管加强的背景下，表外融资仍有继续减少的趋势。

　　对下一步的货币政策走向，徐高认为，关键还要看实体经济的情况，如果数据显示经济开始好转，货币政策全面放松的压力就会小很多。管清友预计，由于受基数因素影响，下半年M2仍有上升压力，货币政策全面宽松的可能性在下降。在经济下行压力下，预计货币政策将继续延续稳健基调，央行会通过公开市场操作，维持市场对短期流动性的稳定预期。同时，会通过窗口指导等办法，将定向投放的流动性落到实处。